證券交易


滬港通介紹

滬港通”全稱滬港股票市場交易互聯互通機制試點，於2014年11月17日開通，是中國上海證券交易所、香港交易所、中國證券登記結算有限責任公司及香港中央結算有限公司共同開展的滬港股票市場交易互聯互通機制試點。滬港通由上海證券交易所和香港交易所建立技術連接，使中國內地和香港投資者允許通過當地證券公司或者經紀商買賣規定範圍內的對方交易所上市的股票。

投資者資格

所有獲准於香港聯交所交易的投資者都可被透過滬港通交易在上海聯交所上市的符合條件之股票。但是，只有中國大陸的機構投資者與投資與現金帳戶在五十萬人民幣以上的內地個人投資者可以被允許買賣香港聯交所上的股票。

符合條件的股票

滬股通
目前投資者僅獲准於『上證180指數』和『上證380指數』的交易時間內對其成分股進行即時交易，以及上海證券交易所上市的A＋H股公司股票。而被上交所實施風險警示的股票不納入滬股通股票；以人民幣與以外貨幣報價的股票（即B股）也不納入滬股通股票。
港股通
即中國內地投資者委託內地證券公司，經由上交所設立的證券交易服務公司，買賣獲准範圍內的港交所上市股票。投資標的包括聯交所『恒生綜合大型股指數』、『恒生綜合中型股指數』成份股和同時在港交所、上交所上市的A+H股公司股票。
但是，同時在上交所以外的內地證券交易所和聯交所上市的股票不納入港股通股票範圍；在聯交所以人民幣報價交易的股票不納入港股通範圍；A+H股上市公司若其A股被上交所實施風險警示，則其相應的H股也不納入港股通股票。
額度
滬港通規定每日跨境交易額度為滬股通130億元人民幣，港股通105億元人民幣。額度以淨額交易計算，當日額度在開市前時段使用完畢的，將暫停接受該時段後續的買入申報，且在該時段結束前不再恢復，但仍然接受賣出申報。當日額度在持續交易時段使用完畢的，將停止接受當日後續的買入申報，但仍然接受賣出申報。在上述時段停止接受買入申報的，當日不再恢復。
此外，每年跨境交易總額度滬股通3000億元人民幣，港股通為2500億元人民幣。若總額度餘額少於一個每日額度的，則自下一交易日起停止接受買入申報，但仍然接受賣出申報。總額度餘額達到一個每日額度時，自下一個交易日起恢復接受買入申報

交易須知

交易時段
根據『主場規則』，具體交易時段將依據各自交易所規定執行。
交易日
交易將只在這兩個市場能夠共同進行交易且正常結算的日期開放。
交易貨幣
滬股通股票以人民幣報價和交易；港股通交易以港幣報價,投資者以人民幣交收。
結算
中國結算與香港結算分別作為港股通與滬股通股票的名義持有人與對方進行結算並代表股東行使權利。

交易風險

根據香港投資者教育中心資料說明，滬股通交易可能涉及的風險摘要如下：
1. 不受投資者賠償基金保障
  投資者須注意，香港的投資者賠償基金並不涵蓋滬港通下的任何北向交易和南向交易。

香港的投資者賠償基金主要保障任何因持牌中介人或認可財務機構因為違責事項，例如無償債能力、破產或清盤、違反信托、虧空、欺詐或不當行為，而導致任何國籍的投資者因涉及香港交易所上市或買賣的產品而蒙受的金錢損失。就港股通南向交易而言，由於中國內地的證券商並非香港證監會的持牌人或注冊機構，亦不受到證監會的規管，因此投資者賠償基金將不涵蓋港股通南向交易。

就滬股通北向交易而言，根據《證券及期貨條例》，投資者賠償基金僅涵蓋在認可股票市場（聯交所）及認可期貨市場（期交所）上買賣的產品。由於滬港通北向交易違責事項並不涉及聯交所和期交所上市或買賣的產品，因此一如買賣海外證券的投資者，投資者賠償基金亦不涵蓋滬股通北向交易。 有關香港的投資者賠償基金的進一步資料，可參閱投資者賠償有限公司網站。至於有關香港的證監會持牌人或注冊機構的資料，則可到證監會網站的持牌人及注冊機構的紀錄冊查詢。

另一方面，根據《證券投資者保護基金管理辦法》，中國投資者保護基金的用途為“證券公司被撤銷、關閉和破產或被證監會實施行政接管、托管經營等強制性監管措施時，按照國家有關政策規定對債權人予以「償付」或「國務院批准的其他用途」。對於參與北向交易的香港投資者而言，由於他們是通過香港本地券商進行北向交易，該券商並非內地證券公司，因此中國內地投資者保護基金亦不涵蓋滬股通北向交易。
2. 額度用盡
  當北向交易和南向交易分別的總額度餘額少於每日額度時，相應買盤會於下一個交易日暫停(但仍可接受賣盤訂單)，直至總額度餘額重上每日額度水平。而每日額度用完時，亦會即時暫停相應買盤交易訂單(已獲接受的買盤訂單不會因每日額度用盡而受到影響，此外仍可繼續接受賣盤訂單) ，當日不會再次接受買盤訂單，但會視乎總額度餘額狀?於下一個交易日恢復買盤交易。
3. 交易日差異
  如前所述，由於滬港通只有在兩地市場均為交易日、而且兩地市場的銀行在相應的款項交收日均開放時才會開放，所以有可能出現內地市場為正常交易日、而香港投資者卻不能買賣A股的情況。投資者應該注意滬港通的開放日期，並因應自身的風險承受能力決定是否在滬港通不交易的期間承擔A股價格波動的風險。
4. 前端監控對沽出的限制
  對於那些一般將A股存放於券商以外的投資者而言，如果需要沽出所持有的某些A股股票，必須在不晚於沽出當天（T日）開市前成功把該A股股票轉至券商帳戶中。如果投資者錯過了此期限，他/她將不能於T日沽出該A股。
5. 合資格股票的調出
  當一些原本為滬港通合資格股票由於前述原因被調出滬港通範圍時，該股票只能被賣出而不能被買入。這對投資者的投資組合或策略可能會有影響。投資者需要密切關注兩地交易所提供及不時更新的合資格股票名單。
6. 貨幣風險
  香港及海外的投資者若以人民幣以外的本地貨幣投資人民幣資產，由於要將本地貨幣轉換為人民幣，便需承受匯率風險。在匯兌過程中，將會牽涉轉換貨幣的成本。即使該人民幣資產的價格不變，於轉換貨幣的過程中，如果人民幣貶值，亦會有所損失。
  以上只概述涵蓋「滬港通」涉及的部分風險。